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协议受让+要约收购 张维决意入主聚隆科技聚隆科技去年多个核心财务指标同比大幅下降 净利润同比下降超60%

停牌两周后,聚隆科技(300475)实控人“脱身”计划出炉,将分两步走完成。首先,领驰基石等协议受让刘军、刘翔父子等持有的聚隆科技26.43%股权;其次,领泰基石拟向除领驰基石等一致行动人以外的公司全体股东发出部分要约收购,要约收购13%股权,股权转让价格和要约收购价格均为14元/股。若上述股权转让交易且部分要约收购完成后,领驰基石等的实控人张维的持股比例新达到39.43%,聚隆科技实际控制人将发生变更。

和讯网消息近日,安徽聚隆传动科技股份有限公司(以下简称聚隆科技(300475))披露了2018年年度报告。报告显示,2018年聚隆科技包括营收、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润等多个核心财务指标呈现了同比大幅下降,其中营业收入同比下降35.73%,归属于上市公司股东的净利润同比下降超过60%,合并利润表净利润更是同比下降超70%。

两步走入主

多个核心财务指标同比大幅下降净利润同比下降超60%

根据聚隆科技18日发布的公告,领驰基石、领汇基石、弘唯基石(代表“华盈基金”),将分别受让聚隆科技9.43%、11.83%、5.18%的股份(合计26.43%的股份),转让价款合计为7.40亿元,转让价格为14元/股。交易完成后,刘军、刘翔父子仍持有公司35.48%股份,仍为公司实际控制人,本次协议转让不会导致公司控制权发生变更。

4月11日,聚隆科技披露了2018年年度报告。该报告显示,聚隆科技2018年的包括营业收、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、经营活动产生的现金流量净额、基本每股收益、资产总额等多个核心财务指标皆呈现了同比下降,而包括营收规模、营业利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润等多个财务指标更是呈现了同比大幅度的下降。

公开资料显示,聚隆科技主要从事新型、高效节能洗衣机减速离合器研发、生产、销售,主要产品为洗衣机减速离合器。

事实上,5月6日早间停牌的聚隆科技当晚即披露了接盘方身份,并最终穿透到基石资本董事长张维身上。公司当时表示,公司董事会收到实际控制人刘军、刘翔等股东的通知,正在筹划股权转让等事宜,拟将持有的部分股份转让给领驰基石或其指定方。预计本次协议转让所涉及的股权比例不超过29.99%。正在筹划的协议转让等事项可能涉及公司控制权变更。

上述年报显示,根据产业在线统计,2018年全年洗衣机销售量为6,560.1万台,同比增长2.4%,其中波轮销售3,981.9万台,下降1.1%,滚筒销售2,578.2万台,增长8.2%。波轮洗衣机虽然仍然是中国销量最大的洗衣机产品,但一二线城市市场消费者的关注和厂商的关注都相对较少,全年内销量2,756.8万台,同比下滑2.3%。

“客户订单量减少导致公司主要产品产销量在报告期有所下降”,聚隆科技在报告中表示。

根据报告,聚隆科技2018年主要产品产量291.33万台/套,同比下降29.58%,主要产品销量285.13万台/套,同比下降31.26%。

报告期内,受产品销量下降影响,聚隆科技实现营业收入3.07亿元,同比下降了35.73%。同时受销售产品结构变化及聚禾圣等子公司亏损影响。据悉,2018年度,聚禾圣亏损0.17亿元,减少上市公司利润0.09亿元。协议受让+要约收购 张维决意入主聚隆科技聚隆科技去年多个核心财务指标同比大幅下降 净利润同比下降超60%(图1)

从最新公告看,最终协议转让股份比例低于之前的预计,只控制了聚隆科技26.43%股份,未能实现对公司的实际控制。

显然,张维对聚隆科技的诉求并非“二股东”这么简单。

与此同时,报告期内,聚隆科技实现营业利润0.29亿元,同比下降71.23%;利润总额0.30亿元,同比下降70.83%;归属于母公司所有者的净利润0.33亿元,同比下降61.77%。而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.15亿元,同比下降77.78%。

为了进一步获取上市公司控制权,增强上市公司股权稳定性,同属于张维控制的领泰基石拟向除领驰基石、领汇基石、弘唯基石以外的聚隆科技全体股东发出部分要约收购,以14元/股的价格要约收购2600万股公司部分,股份比例为13%。本次要约收购所需最高资金总额为36400万元,均为收购人自有资金及自筹资金。

本次股权协议转让及部分要约收购全部完成后,张维通过旗下基金合计最多持有聚隆科技约7886万股,占聚隆科技已发行总股本的39.43%,公司实际控制人将发生变更。

另外,和讯网注意到,在合并利润表里,聚隆科技2018年的净利润为0.23亿元,而上一年同期则为0.85亿元,同比下降了72.94%。

公司同时表示,截至公告披露日,受让方支持上市公司现有业务做大做强,不存在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务做出重大调整计划;同时,暂无在未来12个月内对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划、或上市公司购买或置换资产的重组计划。

看中什么?

主要产品营收规模同比下降近四成毛利率同比下降2.88%

公开资料显示,作为基石资本掌门人,张维有超过20年投行及投资经验,代表项目包括山东六和、回天新材(300041)、山河智能(002097)、华中数控(300161)等,此次瞄上聚隆科技究竟有何意图?

据悉,聚隆科技主要从事新型、高效节能洗衣机减速离合器研发、生产、销售,先后配套海尔、美的以及海信等洗衣机整机厂商。受客户订单量减少等不利因素影响,公司2018年营业收入、营业利润以及净利润等均有不同程度的下滑。2015年以来,聚隆科技先后设立了聚隆机器人、聚隆启帆等控股子公司,拓展机器人减速器业务,培育新增长点,但目前对公司营业收入未产生重大影响。

不过,从2019年一季报数据来看,公司业绩似有好转迹象。聚隆科技一季度实现营业收入5793.34万元,同比增长12.38%;净利润1916.74万元,实现扭亏为盈;扣除非经常性损益后,聚隆科技当季净利润为690.39万元,同比增长547.13%。

据公开资料,聚隆科技主要从事新型、高效节能洗衣机减速离合器研发、生产、销售,先后配套海尔、美的以及海信等洗衣机整机厂商,成功开发、推广了双驱动减速离合器、双波轮减速离合器、20公斤级波轮减速离合器、节水洗衣机减速离合器、直驱电机减速离合器一体化装置等系列产品。

与净利润高增长相对应的是,公司3月28日披露了包括实际控制人刘军、刘翔及一致行动人潘鲁敏在内的减持计划,计划以不低于8.51元/股的价格,减持公司不超过6%的股份。张维与刘军等的一进一退之间,聚隆科技易主趋势已日渐明朗。

上述年报显示,按产品来分,聚隆科技的洗衣机减速器在2018年的营业收入为2.94亿元,占营业收入比重95.96%,机器人减速器在2018年的营业收入为0.03亿元,占营业收入比重1.02%。

可见,洗衣机减速器仍为聚隆科技的主要产品。然而,在2018年的年报中,该主要产品不管是在营收规模还是毛利率上,都与上一年同比呈现了下降。

报告显示,洗衣机减速器在2018年的营业收入为2.94亿元,而在上一年的营业收入则为4.71亿元,同比下降37.48%,接近四成。

毛利率方面,2018年聚隆科技的洗衣机减速器毛利率为30.18%,与上一年相比下降了2.88%。

此外,值得注意的是,占聚隆科技营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区的毛利率在2018年同比上一年皆呈现了下降。

报告显示,按行业来分,电气机械和器材制造业在2018年的毛利率为30.25%,与上一年同期相比下降2.84%;同时,按地区来分,占营收比重100%的国内市场的毛利率为29.88%,与上一年同期相比下降3.22%。

值得关注的是,从上述聚隆科技的主要产品营收占比来看,聚隆科技可能存在产品结构单一的风险。

对此,聚隆科技也在报告中坦言,公司主营产品为洗衣机减速离合器,如果公司未来不能够保持研发优势,无法及时提升现有产品的生产工艺,将会导致现有减速离合器面临市场份额下降和品牌知名度降低的风险,公司经营业绩将受到较大影响。

除此之外,聚隆科技还在年报中披露,公司除了可能面临产品结构单一的风险之外,还可能存在市场竞争加剧、客户集中、宏观经济波动等风险。

其中,关于客户集中的风险,聚隆科技表示,公司主要配套海尔、美的等洗衣机行业龙头企业。未来洗衣机整机厂就洗衣机产业发展作出的计划、产品调整等若对公司业务发展不利,则可能对公司主营业务短期内造成不利影响,但风险总体可控。

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