三白资讯网三白资讯网三白资讯网

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯

重要提示

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图1)



1

     本摘要为量子星河团队的研究摘要,将于每周定时发布。通过本订阅号发布的观点和信息仅供量子星河(青岛)私募基金管理有限公司(下称“量子星河”)客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非量子星河客户中的专业投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

Quantum Galaxy

01 报告概览

泰晶科技目前处在高增速、中利润、高估值的状态,处于成长期。公司是一家专业从事频控器件、微声学器件等电子元器件,相关智能装备的研发、生产、销售及技术服务的企业。根据公司2020年的主营构成:其石英晶体谐振器业务占比为80.38%;晶体元器件贸易占比4.94%;其他业务占比为14.68%。公司主要产品作为频率控制和频率选择的基础元器件,广泛应用于资讯设备、移动终端、汽车电子、智能穿戴、物联网等领域。研究者认为泰晶科技的成长外因为晶振下游应用领域广阔、需求量大;内因为新建产能释放及晶振产品涨价。研究者初步算得公司三年后的市值将是现在的2.3-2.5倍之间,并将继续进行走廊研究。

Quantum Galaxy


星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图2)

2020 中国新药 CMC 高峰论坛活动

02 公司概述

时间:2020 年 11 月4 日- 11月 5 日

公司简介

公司是一家专业从事频控器件、微声学器件等电子元器件,相关智能装备的研发、生产、销售及技术服务的企业。公司主要产品为石英晶体谐振器,其中核心产品为各种型号的音叉晶体谐振器和SMD高频晶体谐振器。若三年后翻三倍,则市值为248.52亿元。

地点:上海 · 张江

展位号:8号

2015 年来,中国新药研发产业快速发展,为分享期间积累的宝贵经验,帮助行业和企业更上一层楼,更好地拥抱变化,2020 中国新药 CMC 高峰论坛邀请二十多位创新药和改良药领域的专家,从原料药、制剂、分析、法规、新技术等多个角度分享他们的真知灼见和宝贵的第一手经验。

晶泰科技联合创始人、CEO 马健博士将于 11 月 5 日以  “AI 助力新药 CMC 研发” 为主题,详细介绍 AI 技术在 CMC 研发中的产业实践经验及优势,期待您的到来。

更多详情,请点击此处



2

市场空间

公司主营业务为晶体谐振器、晶体振荡器(简称“晶振”)等频控器件的研发、生产、销售。目前,公司主要产品涵盖KHz、MHz晶体谐振器及晶体振荡器。根据公司2020年的主营构成:其石英晶体谐振器业务占比为80.38%;晶体元器件贸易占比4.94%;其他业务占比为14.68%。

产量


星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图3)

2020年,公司主营产品总产量为22.80亿只,同比减少14.99%。由于受疫情影响,TF系列产品产量同比下降42.99%,但由于片式、小型化、高端新产品快速增长,SMD系列产品产量同比增长23.39%,其中SMD K系列产品产量同比增长85.75%,SMD M系列产品产量同比增长18.24%,SMD热敏T系列产品产量同比增长130.39%。

销量

SMD系列产品的营收占比为75.32%,较上年增加13.98%;SMD K系列产品营收同比增长107.06%,SMD热敏T系列产品营收同比增长159.29%。

图1:公司主营业务

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图4)

资料来源:泰晶科技2020年年报,量子星河研究所

中国新药创新者大会

时间:2020 年 11 月 12 日- 11 月 13 日

Quantum Galaxy

03 市场空间

根据数据统计:2019年,全球MEMS和石英晶体振荡器的市场规模达到了25.39亿美元,预计2026年将达到38.48亿美元,年复合增长率为7.32%。公司主要产品作为频率控制和频率选择的基础元器件,广泛应用于以下几类领域。

地点:四川 · 成都

展位号:13号

中国新药创新者大会诚邀 2 名享受国务院特殊津贴专家,7 名国家重大工程计划专家,3 名 CFDA 审评咨询专家及 1 名前美国 FDA 评审组长就新药研发新技术及新药成药性分析进行报告分享,他们将就新药研发新技术,新思路,研发案例及早期临床方面进行分享。

11 月 12 日,晶泰科技联合创始人兼 CEO 马健博士,联合创始人兼人工智能负责人赖力鹏博士,及药物固态研究事业部亚太区高级商务拓展总监黄嘉骏受邀出席,将分别就人工智能在小分子药、生物药及药物固体形态研究方面的应用进行介绍。期待您的到来。

智能设备

根据国家工信部数据显示:2020年,计算机制造业营业收入同比增长10.1%;2020年12月,计算机制造业出口交货值同比增长18.1%。主要产品中,微型计算机设备产量同比增长42.3%;其中,笔记本电脑产量同比增长68.6%。

 

更多详情,请点击此处



3


星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图5)

Dream and Go 赛诺菲创新峰会

时间:2020 年 11 月 12 日

地点:上海 · 静安

DREAM AND GO创新峰会由赛诺菲中国主席贺恩霆博士发起,旨在展示赛诺菲在医疗科技创新领域的最新成就与动态,相遇新知,迸发改变世界的数字医疗创新力量。DREAM AND GO赛诺菲创新峰会,将通过现场+创新直播的形式,邀请到赛诺菲内外部的合作伙伴及创新领袖进行业界知识分享、未来趋势预测和话题公开讨论。

 

晶泰科技首席研发科学家杨明俊将分享 “(后)疫情时代的AI药物研发”,讨论在新冠疫情之后,人工智能在药物研发领域的应用,欢迎感兴趣的同行朋友一起交流。



4


星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图6)

移动终端(5G)

根据IDC预测,2023年5G手机出货量将占智能手机总出货量的28.1%。

2020深圳国际生物医药产业创新发展大会

时间:2020 年 11 月 18 日- 11 月 20 日

汽车电子

地点:广东 · 深圳

汽车电子为石英晶振主要应用场景之一,涵盖汽车多媒体、ADAS系统、车身控制系统等。根据工信部数据显示:2020年,我国汽车销量达到2,531.1万辆,其中新能源汽车销量达到136.7万辆,创历史新高。依据《智能网联汽车技术路线图》,2020年我国智能汽车新车占比达到50%;2025年智能汽车新车装配率将达到80%。

智能穿戴

2020 深圳国际生物医药产业创新发展大会由深圳市人民政府指导,深圳市坪山区人民政府、中国国际贸易促进委员会深圳市委员会、深圳市商务局、深圳市大鹏新区管理委员会联合主办,将深刻把握全球生物医药产业发展趋势,汇聚海内外院士、科学家、行业专家、创新研究项目团队、500 强生物医药企业、高等院校生物技术与医药领域的国内外、创投机构、企业高层以及风险投资等领域的专家,以推动粤港澳大湾区生物医药产业创新发展为目标,以深圳市生物医药产业集聚发展核心主园区建设为契机,推动建设“世界一流的生物医药科技产业城”,打造具有国际影响力的粤港澳大湾区生物医药产业创新试验区。

大会共设一个主会场和十个分会场,主会场报告专家中包含四位著名大学的生命科学学院院长,以全球视野汇集新药思想者的远见卓识,为中国新药未来十年发展提供方向性指引,为提升中国生物医药的创新发展贡献力量。

IDC披露的《2020Q3中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》数据显示:2020年第三季度,中国可穿戴设备市场出货量达到3,293万台,同比增长15.3%;预测2024年全球可穿戴设备市场出货量将达到5.268亿台,年复合增长率为9.4%。

物联网

晶泰科技联合创始人、CEO 马健将在 11 月 20 日上午在论坛一(化学药创新--赢得新突破)参与圆桌讨论:药物发现—创新新技术与新策略,欢迎前来交流。

更多详情,请点击此处

2020年11月《爱立信移动报告》显示,5G技术的快速发展也将助推物联网建设。爱立信预测:广域物联网设备和短程物联网设备预计2026年将达到269亿个,复合增长率为13%。其中尤以宽带物联网、低功耗窄带物联网带来的增量最明显,复合增长率达到了23%。

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图7)

现场面谈|会议邀约

图2: 应用终端对石英晶振的需求量

bd@xtalpi.com

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图8)



关于晶泰科技晶泰科技(XtalPi)是一家以数字化和智能化驱动的人工智能(AI)药物研发科技公司,基于量子物理、量子化学、人工智能与云计算技术,为全球创新药企提供智能化药物研发服务。我们希望通过提高药物研发关键环节的效率与成功率、降低研发成本,助力合作伙伴为患者带来更多优质的药物。
晶泰科技创立于麻省理工学院(MIT)校园,核心团队由来自学术界、IT 互联网界及医药产业界的优秀人才组成。公司总部位于深圳,并在北京、上海、波士顿设有分部,成立至今,晶泰科技已经成功为来自美国、欧洲、中国、日本的 70 余家先锋药企提供了药物研发服务。 
了解更多,欢迎点击文章下方阅读原文。

资料来源:泰晶科技招股说明书,量子星河研究所

Quantum Galaxy

推荐阅读

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图9)

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图10)

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图11)

04 竞争格局

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图12)

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图9)

喜欢本篇内容请点在看


全球石英晶体元器件厂家主要在日本、美国、台湾地区及中国大陆,目前排名前三的厂商Epson、NDK、KCL市占率在10%。日本是国际石英晶体谐振器传统制造强国,全球市占率超过60%,在中高端应用领域技术垄断,具备较强的规模效应和技术优势。2013年以后,日本厂商受到原材料和人力资源成本上升,以及全球范围内其他区域(如中国台湾、中国大陆等)厂商产能扩张等因素的影响,市场份额出现较大幅度下滑。

图3: 2020年各晶振厂商市场份额(左)和世界石英晶体元器件各主要生产地销售额占比(右)

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图14)

资料来源:公开资料整理,量子星河研究所

Quantum Galaxy

05 成长动力

外 因

晶振下游应用领域广、需求量大 & 日本进口替代逻辑

图4: 全球晶振产量及需求预测

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图15)

资料来源:Simon观察,量子星河研究所

晶振的下游应用领域较为广阔,其中包括:5G终端、智能汽车、智能穿戴、物联网等。上图数据显示:全球晶振产品的需求量预计将持续高于产量。此外,研究者在竞争格局部分表明:由于日本厂商受到原材料和人力资源成本上升,全球范围内其他区域(中国台湾、中国大陆)厂商产能扩张等因素的影响,市场份额出现较大幅度下滑。作为国内晶振的龙头企业,泰晶科技将在这一过程中受益。

内 因

「量价齐升」逻辑

2020年初至今,晶振多轮涨价,公司四季度逐步兑现价格涨幅。从2020年整体来看,公司产品涨价幅度在20%-50%左右,部分产品价格实现了100%以上的增长,基于半导体MEMS光刻工艺制造的小尺寸、低功耗、高稳定性产品涨价幅度亦比较明显。2021年第二季度,泰晶科技的部分产品价格上调,新订单按新价格执行,其中TF系列产品价格涨幅较明显,kHz、MHz、热敏晶振等产品的售价都有较好的提升。

根据财时代的数据:2020年,泰晶科技主营产品总产量为22.80亿只。公司“6号厂房”产线达产后,低功耗、低相噪、微型高端晶振产品的月产量新增8000万支。由此计算,泰晶科技将新增9.6亿支年产能,产能将扩大42.11%。

Quantum Galaxy

05 财务表现

根据泰晶科技2020年的财务数据:公司报告期内总营收为6.31亿元,同比增长8.84%;营业利润为3872万元,同比增长141%;归母净利润为3861万元,同比增长239.24%。公司毛利率为21.21%,净利率为6.31%。

图5: 公司财务摘要

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图16)

资料来源:WIND,量子星河研究所

2021年一季度,泰晶科技总营收为2.51亿元,同比增长245.47%;营业利润为4281万元,同比增长562%;归母净利润为3815亿元,同比增长504%。公司毛利率为31.02%,净利率为14.56%。

Quantum Galaxy

06 初步估值

根据已有信息(投资者关系活动 & 2020年年报 & 招股说明书),泰晶科技的产能可总结为:

TF系列:2020年实际月产能5000-6000万只;现有月产能恢复到8000-9000万只;计划1亿只

S系列:现有产能在800万只左右,并未披露与未来是否扩产有关的信息

SMD KHZ系列:2021年年初3300万只,7月产能将达到8000万只

SMD MHZ系列:2021年1月-7月的月产能在1.1亿只,8月开始提升产能至1.5亿只

热敏TSX系列:2021年9月后,产能将达到3000万只

TCXO 系列产能:300万只

参考信息:

若取TF系列产品产能的中位数,则2021年产量同比2020年增长54.55%。在保持价格不变的情况下,2021年的三四季度的产能亦同比增长55%。

2020年,公司自产SMD片式产品销售收入同比增长31.43%,SMD片式中K系列产品(光刻晶体)营收同比增长107.06%。由于公司自产的SMD片式产品销售价格增长,导致SMD片式产品毛利率比上年同期增长6.43%。

净利率:研究者通过观察公司历史净利率变化情况,发现公司2012年-2016年的净利率保持在18%-20%的水平。2021年一季度,由于部分产品涨价,导致净利由2020年的6.31%提升至14.56%,预计公司的部分产品于2021年下半年也将继续保持涨价的状态。研究者根据产品特性,分别给予TF系列产品16%,S系列产品15%,SMD系列产品18%,热敏晶振16%,TCXO产品14%的净利率。

研究者给予公司2021年90%的营收增速,PE:110;2022年45%的营收增速,PE:55;2023年40%的营收增速,PE:50。最终算的公司市值为192.28亿元,比值为2.30。

Quantum Galaxy

07 风险因素

技术研发的风险

如果公司的技术研发方向与行业技术发展潮流、市场需求变化趋势出现偏差,或者滞后于技术发展潮流和市场需求变化,将使公司在竞争中处于不利地位或面临产品、技术被替代的风险。

应收账款金额较高的风险

公司2020年应收账款为2.13亿元,比上年2.30亿元减少7.44%,占资产总额的15.49%;账龄在1年以内的应收账款为1.87亿元,占应收账款的比例为87.50%。

汇率风险

公司受汇率的影响主要体现在产品销售和原材料及生产设备的采购两个方面。一方面,公司的产品出口比重较高,且以日元和美元为主要结算货币。报告期内,公司境外销售收入占营业收入18.48%。公司部分原材料及生产设备主要从国外进口,进口原材料和设备主要以日元和美元结算。

星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯(图17)

免责声明

本订阅号(微信号:QuantumGalaxyInvest)为量子星河(青岛)私募基金管理有限公司(下称“量子星河”)依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。

本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。量子星河不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为量子星河的客户。

本订阅号不是量子星河研究报告的发布平台,所载内容均来自于量子星河的研究报告或对报告进行的跟踪与解读,订阅者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅量子星河已发布的完整证券研究报告,仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。

量子星河对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断,相关研究观点可依据量子星河后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。量子星河的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。

本订阅号发布的内容并非投资决策服务,在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与量子星河或相关作者无关。

本订阅号发布的内容仅为量子星河所有。未经量子星河事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容,亦不得从未经量子星河书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。

文案:刘汉柯

校对:量子星河团队

排版/美工:林子滢

未经允许不得转载:三白资讯网 » 星河深度|泰晶科技:石英晶振下游应用领域广阔,量价齐升推动“时钟”制造企业发展晶泰科技十一月活动资讯