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股票里业绩很好的医药股为什么涨不起来?

我跟踪上海医药四年,持有时间超过三年,至今一毛未赚。

2017年,上海医药跌到20块钱左右,我建仓一部分上药。这是上海医药在当年的最低价格。现在,三年过去了,上个星期五收盘价19块多,如果除去三次分红的钱,我还倒亏一块多。我持仓成本降到不到18块,主要是分红降低了成本,股价是实打实的没涨过。

股票里业绩很好的医药股为什么涨不起来?(图1)

不过呢,上海医药分红还算大方,18年每十股分了3块8,19年分了4块1,今年分了4块4,股价䏢动也不大,今年疫情期间,最低价也没跌破16块,拿来作为防守仓,打新拿分红效果还是不错的。

上海医药这只股票,无论怎么看,都非常优秀。它的医药工业部分,连续十年正增长,医药流通部分,全国仅次于国药股份,医药健康部分,隐形实力应该是全国龙头。

上海医药的医药工业规模:仅新药研发投资额就居全国第七名。在工信部的排名中,上海医药的制药部分在全国4400多家制药企业中排名第5名,目前盈利情况和华东医药相当,而华东医药市值520亿,上海医药市值540亿。但是,医药工业净利润只占上海医药的一半,你说气不气。

除了医药工业,也就是制药部分,上海医药最重要的业务是医药流通,去年全年营收1600多亿,是九州通的三倍还多,但是九州通市值300多亿,你说气不气。

股票里业绩很好的医药股为什么涨不起来?(图2)

上海医药还有一小部分业务是医药零售,去年营收80多亿,只比老百姓大药房少10多亿,但是老百姓市值300亿。除此之外,上海医药云健康规模不亚于京东健康,但京东健康市值88亿美元,500多亿人民币。还有,上药财务指标,基本面都相当优秀。今年,上海医药还入选世界五百强,是中国唯二两家进入五百强名单的药企。

但是,上药股价不涨也有它的道理。第一,上药是国企,国企要承担很多社会责任。比如京东健康只布局大城市,最多延伸至三四线城市。但是上药的布局是全国性的,有些地方不赚钱,他的业务也要到这些地方开展。市面上很多大型国企的市值都不高。比如中国建筑,世界五百强排名21位,赚的钱比茅台还多,市值却只有茅台的十分之一,今年武汉火雷神山医院就是中国建筑承建的。

股票里业绩很好的医药股为什么涨不起来?(图3)

其次,上海医药的基本面虽然很好,但是商誉特别高,有一百多亿。商誉到时候只能在净利润里面扣,也就是说,净利润有减少一百多亿的风险,所以,一般资金不愿意进来。

第三,凡是沾上医药流通的股票,市场都不待见。比如柳药股份,年增长率近30%,市盈率只有10倍。

虽然没赚什么钱,上药我依然不会卖。虽然它也有很多缺点,但是他的医药工业部分还在强劲增长中,新药研发不亚于国内一线药企,即使市场没有发现它的价值,它的股价比较稳定,拿着打新分红也是不错的选择。

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