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【方证视点】让历史告诉市场,新热点将在哪里——0807朱民:若独立和外包继续发生,传统金融业留下的是什么?


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本文来自方正证券研究所于2020年8月6日发布的报告《让历史告诉市场,新热点将在哪里》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。

赵伟 S1220511020009

核心观点

【方证视点】让历史告诉市场,新热点将在哪里——0807朱民:若独立和外包继续发生,传统金融业留下的是什么?(图1)

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CFIC导读:

朱民认为,金融技术把产业拉长、拉细,使得金融科技企业能够通过专业化和细分市场并入供给链。

【方证视点】让历史告诉市场,新热点将在哪里——0807朱民:若独立和外包继续发生,传统金融业留下的是什么?(图2)

9月17日,由清华大学五道口金融学院、清华大学国家金融研究院主办的"第二届中国金融科技大会"在清华大学召开。清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织原副总裁、中国人民银行原副行长朱民在大会上以“金融科技再塑金融生态”为主题发表演讲。

朱民认为,金融科技对金融机构的冲击在于把金融机构的生产过程从内生的过程变成了一个外化的过程,今天整个金融产品的设计、生产、控制、配置、销售已变成一个产业链、市场化的过程。金融技术把产业拉长、拉细,使得金融科技企业能够通过专业化和细分市场并入供给链。这个链产生了一系列的变化,具体包括:成本的商品化、利润的共享化、风险的共担化、合作的伙伴化。这是对传统的金融企业是一个巨大的挑战,从一个封闭的体系走向一个开放的体系,来迎接一个市场化的过程。

短线大盘盘中还有调整压力,还将绕3381点蓄势运行,量能决定后市运行,若继续放量,则大盘有望逐步突破3458点,若再度缩量,则大盘还将蓄势运行,以时间换空间。

盘面分析

尽管隔夜美公布就业数据低于预期,道指依旧大涨300余点,但周四A股市场中的疫苗概念股全线杀跌拖累了指数,尾盘在券商的带领下急速拉升后,逐步收复失地。最终,大盘以上涨0.26%收盘,创业板下跌1.60%,两市总成交量较前一交易日增加约7.92%,这表明大盘上下两难之际,消息面决定场外资金增减,场内资金高抛低吸,机构调仓频繁,情绪波动较大,信心较为平稳。

以银行为例,朱民指出,现在几乎所有的银行都把消费信贷独立出去了,"如果消费信贷可以独立,还有什么其他可以继续独立、继续外包的呢?如果独立和外包不断发生的话,传统金融业留下的是什么?"他抛出这样的思考。

另外,朱民认为金融正在发生最大的冲击和变化是在监管和法律方面。因为当整个的功能是内生的时候,监管针对机构就可以解决所有的问题,但金融科技的出现使得原来封闭的生态变得开放,混业经营的现状下,我们需要开始讨论功能监管。朱民指出,监管必须从一个静态的区域、一个城市、一个点走向跨区域和跨境的监管,因为所有的科技金融都是跨区域、跨境的。

量能有所增加,个股活跃度增加,分化继续加大,当日有101家个股涨停,有7家个股跌停,涨幅超过5%个股有233家,跌幅超过5%的个股有88家,个股跌多涨少。当日涨幅居前的为军工、有色、券商等,表现较弱的为疫苗、白酒、农业等。市场“跷跷板”结构行情依旧,热点在板块间加速切换,疫苗股全线杀跌拖累了指数,权重股的反弹带领下大盘逐渐收复失地,尾盘券商板块急速拉升,机构调仓步入尾声段。量能有所增加,赚钱效应仍存,亏钱效应不减,市场分化较大,热点难以持续,大盘大幅波动,是周四盘面的主要特征。

技术面分析

从技术上看,周四大盘早盘震荡下行,午后在周期权重股的带领下收复失地,并呈价涨量增态势。5日线失而复得对大盘形成有效支撑,大盘收盘放量站在了3381点之上,日线MACD指标金叉,这为大盘后市运行奠定了基础,但K线组合为长下影线的“吊颈线”,日线MACD指标顶背离,短线大盘盘中震荡还会加剧。

朱民还认为,金融科技的出现,带来了一个新的生态维度--人机合作。科技介入金融业,改变了原来四方运行和经营模式的生态,主导权也随之改变。未来主导权改革和发展的动态在科技手里还是在金融手里?朱民认为两者有相互依赖性,无论金融科技还是科技金融,一定是金融是本质。

分时图技术指标显示,30分钟SKD指标金叉并多头强化,30分钟MACD指标金叉,60分钟SKD指标金叉,60分钟MACD指标即将金叉,短线大盘盘中有较强的继续冲高欲望,但继续冲高60分钟SKD指标将顶背离,抑制了大盘盘中上涨空间。

附演讲原文:

上证50价跌量增,5日线、20日线失而复得,10日线支撑,K线为“墓碑线”,短线有调整压力,10日线还将面临考验。

大家早上好!感谢大家在周日的早上来参加这个活动,据说在座的有很多是马拉松爱好者,居然放弃了跑马拉松,参加我们这个活动,表示感谢,这是挺不容易的事,看来金融科技的魅力还是挺大的。

我特别感谢我以前的同事中国互联网金融协会的会长李东荣也参加了这个活动,中国唯一的也是最早的图灵奖获得者姚教授也参加了我们这个活动,蚂蚁金服的井贤栋总裁也参加了这个活动,所以我是特别高兴,还有包括京东金融的陈生强总裁,我们上次见过,特别感谢。还有几位我估计他们在北马的赛跑中,和赛跑的队伍交织在一起了,所以他们能不能赶到现场取决于他们跑的速度,我们还不知道。

因为五道口金融学院和国家金融研究院做金融,科技金融是一个大事。我是主办方,活动要我来做个主持,我觉得这个好办,就像是个机器人主持,说:"大家早上好!欢迎到清华",这就完了。结果昨天晚上我一看吓了一跳,这个主持给我40分钟的时间,我彻底傻掉了,那我讲什么呢?我要讲欢迎辞讲40分钟的话,我可以创造吉尼斯世界记录了,所以我得琢磨一下讲什么。我想了想,我看今天有非常精彩的多位主旨发言,有三个分论坛,内容非常丰富。所以,我就想在前面我从金融技术的角度来讲讲,金融技术对金融生态的颠覆和再塑。所以,我想借这个机会讲讲我的理解,我的题目叫《金融科技再塑金融生态》。

创业板价跌量增,5日线失守,20日线支撑,“W”底颈线位盘中一度告失,收盘重新站在颈线位之上,K线组合为高位“锤头”,价跌量增的量价关系,日线MACD指标的重新空头排列,短线还有调整压力,若收盘跌破2807点,则谨慎出现技术上“M”头走势。

在过去的几年里,金融科技突飞猛进,对金融业的功能产生了一系列的冲击:存,余额宝等一系列产品做出来的;贷,微型贷、小贷、蚂蚁金服等各种各样的贷都在出现,包括京东的产业链,做得非常快;支付,支付宝、微信支付,这个没得说;融资、众筹,大家看到很多;投资管理现在开始出现了。保险业的颠覆,我觉得将来出现会更加地厉害,因为保险的颠覆不仅仅是金融场景的变化,而且是整个生活和保险业务场景的变化,我觉得这个变化会更加凶猛。当然,整个金融市场的信息资讯管理发生了根本的变化。

综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中还有调整压力,还将绕3381点蓄势运行,量能决定后市运行,若继续放量,则大盘有望逐步突破3458点,若再度缩量,则大盘还将蓄势运行,以时间换空间。

基本面分析

所以,金融科技对整个金融功能的冲击是巨大的,我觉得是颠覆性的,颠覆性是因为它的运行模式不一样,运行模式是平台的、非网点的、轻资产的、重数据的。它拉近了和客户的距离,减少了中介,把操作的过程自动化了,它赋权客户。所以这些运行模式我觉得其实是颠覆性地在冲击现有的金融系统。从这个意义上来说,我在想,现在的金融生态正在进行根本的变化,而且我们可以看到在未来会有更大的变化,所以我今天讲叫"再塑金融生态"。

当我们讲金融生态的时候,它包括金融机构(供给者)、消费者(需求端)、市场的基础设施、监管者和法律,因为金融科技的出现其实更多的不光是监管,而且涉及到很多法律、个人、数据的问题。

7月以来的凌厉上涨行情中,除了半导体、医药、券商及消费外,还有二个行业开始备受市场关注,那就是军工、有色与化工,我们也是本轮市场行情中,第一个提出关注军工、有色及化工投资机会的证券研究机构,7月的市场行情验证了我们的观点。7月大盘上涨10.90%,创业板涨幅14.65%,半导体涨幅为20.35%,券商涨幅为22.31%,医药涨幅为17.05%,食品饮料涨幅为19.19%,但军工涨幅为19.85%,有色涨幅为22.22%,涨幅与市场所极力关注的热点板块涨幅可谓并驾齐驱。

那么8月以来,上述板块表现如何呢?截止8月6日,8月以来大盘涨幅2.31%,同期军工涨幅为9.22%,有色涨幅为7.71%,券商涨幅为4.67%,半导体涨幅为3.06%,医药涨幅为1.03%,食品饮料涨幅为1.30%,8月军工、有色、化工及券商走势远强于市场仍在关注的热点板块。近期,我们在报告中又旗帜鲜明地建议关注电气设备及化工,电气设备7月涨幅为18.83%,8月至今涨幅为2.03%,化工7月涨幅为21.59%,化工涨幅为4.16%,涨幅在行业排名中居前。

2018年四季度,当市场还在沉迷于所谓“核心资产”时,我们就旗帜鲜明的提出,未来牛市行情的基础是改革,行情的主线是“金融+科技”,也是牛市行情的“双轮驱动”,从去年初2440点启动牛市以来,市场的表现验证了我们的观点,每一轮主升浪过程中,引领大盘上涨的旗手是券商,形成赚钱效应,凝聚市场人气,吸引场外资金入市的是科技,去年初至今,以半导体、电子为代表的硬核科技走势,市场可谓有目共睹。今年7月以来的新一轮主升浪过程中,我们提出的军工、有色及化工等新热点,再度为市场所验证。

我们之所以能够在新一轮行情中,透彻分析行情性质,准确把握行情脉络主线,提前向市场提示市场新热点所在,原因就在于我们对历史规律的把握,通过历史来展望未来。

金融科技对金融机构的冲击是巨大的,它的冲击就在于把金融机构的生产过程从内生的过程变成了一个外化的过程。金融机构以前产品的设计、生产、分管、配置、销售完全是在一个机构内部产生和进行的,不管这个机构大和小,生产的流程是内生的。金融技术的出现打破了这个内生的环节,逼迫着把这个内生的环节外生化、社会化、商品化、产业链化。所以,今天整个金融产品的设计、生产、控制、配置、销售变成了一个产业链、市场化的过程。

不同的金融科技的企业,其实是从不同的阶段切入。大家仔细想想,存是其中派生的一个切入,贷是派生的一个切入,融资也是派生的一个切入。所以,金融技术把这个产业拉长、拉细,使得金融科技企业能够通过专业化和细分市场并入供给链。这个链产生了一系列的变化,具体包括:成本的商品化、利润的共享化、风险的共担化、合作的伙伴化。这是对传统的金融企业是一个巨大的挑战,从一个封闭的体系走向一个开放的体系,来迎接一个市场化的过程。这是一个巨大的市场化的过程——市场化、专业化、效率化、竞争化。所以,这对金融机构的生态是一个巨大的挑战。

当这个挑战发生的时候,当然第二个层面就出现了无数金融科技的企业,以它的专业化、小而专、垂直性、对客户和市场的了解,开始介入传统的金融机构,冲击他们的金融机构,也在一定程度上逼着传统的金融机构把它原来内生的、封闭的产业链剥离出来,成为一部分独立的社会过程。

其一是了解A股市场。A股市场历史规律告诉我们,每一轮牛市行情,都有行情的理论基础,没有理论基础的行情不是反转行情,只能是反弹行情。我们注意到,能够推动A股市场走高、走远行情的理论基础就是“改革”,1994年至2001年的七年牛市行情中,其中最著名的是“5.19”行情,它的理论基础是“新技术革命”,即拥抱互联网新经济时代,推动大盘形成反转走势的动力源就是高科技。

我以前在中国银行的时候,我们有很深的讨论,关于信用卡究竟是应该内生在银行体系内,还是把它独立出来,那是20年以前的事了。经过了无数的讨论,发现信用卡特殊的功能,把它放在银行体系内很难做,最后把它独立出去,但是还是属于银行的直接部门,但是相对独立。

2005年至2007年的二年牛市行情,牛市行情理论基础就是“股权分置改革”,即拥抱国有股全球通时代的到来,分享改革的红利,大盘涨至6124点,至今仍是市场时常谈论的话题。本轮牛市理论基础是“金融供给侧改革”,即“注册制+混业经营”改革,目的就是金融服务实体经济,在发挥资本市场“直接融资+资源配置”二大功能,推动经济实现新一轮“国内大循环”,经济步入新周期。这就是我们自2440点以来,就敢于坚持A股十年“黄金周期”观点的原因所在,也是敢于坚持“金融+科技”是行情主线的原因所在。

其二是尊重历史规律。历史不一定重复,但历史一定要借鉴,只有借鉴历史,我们才能够在未来的行情中寻找出市场规律,才会在未来投资中领先市场,在资本市场做投资,一样遵循着“时间就是金钱,效率就是生命”的理念,要抢时间、讲效率,就要做到处处领先市场一步,只有通过对历史规律的把握,才在在热点形成前,抢先市场布局。

我们对1994年以后的A股历史上四次牛市做过回归分析,我们发现,四次牛市行情中,每一次行情涨幅都能排在前五名的,只有一个行业,那就是军工,四次牛市行情中,有三次涨幅排在前五名的,也只有一个行业,那就是有色,四次牛市行情中,有二次涨幅排在前五名的,有一个行业,那就是传媒,电气设备在四次牛市行情中,涨幅排比都在行业中上游。这是我们之所以敢于在行情刚刚启动之时,就敢于第一个关注军工、有色的原因所在,也是敢于提前提出关注电气设备及化工的原因所在。

其三是能够与时俱进。随着注册制不断深入,行情结构化也随之不断深化,这就是我们一直所强调的“系统性行情波段化,结构性行情常态化”。但历史规律也告诉我们,资本市场没有永恒,只有相对,结构性行情也不是一成不变的,结构行情不同阶段会出现不同转化,只是热点的持续长短而已,这就是我们为什么一直强调“轻指数、重个股”及“择股重于择势”的原因所在。

随着外资的不断流入,北上资金成为A股市场重要力量之一,北上资金净资金流入或流出,不但影响着市场情绪,也影响大盘运行节奏及结构行情所在。我们一直强调,北上资金流入与否,只改变市场运行节奏,不改变运行趋势,但北上资金在行业中,甚至是标的中的流入方向,在一定程度上左右结构行情所在。近期北上资金加快了调仓步伐,这才是北上资金出现连续净流出现象的原因所在,我们通过跟踪北上资金流向,发现北上资金流入电气设备、化工及建材,从消费、医药及半导体中悄然流出。

在金融科技的冲击下,现在几乎所有的银行都把它的消费信贷独立出去了,如果消费信贷可以独立,还有什么其他可以继续独立、继续外包的呢?如果独立和外包不断发生的话,传统金融业留下的是什么?以前说传统金融业的一端是客户,一端是资金,当然它连接的是一个流程,流程代表着质量和品牌,这三件事都发生了根本的变化。客户今天不再属于机构(我后面会讲到),流动性不再单纯地属于有网点的金融机构,而过程已经被肢解,变成一个个垂直的金融技术。所以,传统的金融机构整个的生态变化了,从内生变成了外生的,变成了一个市场化的过程,整个金融模式完全变了。整个供应商方面中间出现了无数的垂直颠覆者。

京东的供应链金融现在做得非常好,这既是完全新的产业,但是又是一个纯粹的旧的产品。以前不过是银行的客户派生业务,因为它的产业链把它们全部融合了变成了产业链金融。这就是一个典型的垂直细分,更不用说,蚂蚁金服的小额贷款、零售贷款、存款,余额宝的存款量是世界上最大的货币基金。但是在这个基础上,出现了第三个供应商,那又是一个新的生态变化,就是平台。未来的供应商的生态支撑是平台和专业,还是传统的金融机构和专业?现有的细分的金融机构都是平台,只是小平台。但是像蚂蚁金服是一个大平台,很可能是一个垄断的平台,这个垄断平台的出现,是集中和分散的两个极端的出现金融市场。因为所有的产品都可以是细分地、垂直地在平台上操作,无数的竞争可以在平台上出现,应该是一个公开的平台,平台本身是垄断的。这样一个生态是个什么样生态?所以,金融科技对传统金融机构或者对整个供应商、金融供给方面的生态冲击和破坏是巨大的。

金融科技改变了需求者(消费者)的生态。以前我们说消费者只是消费者,是被动的,消费者属于金融机构,所以谁有消费者谁有未来,这是15年以前的口号,10年前仍然有效。今天我们不再讨论消费者,我们讨论的是消费者体验。

在成长中发现价值,在价值中挖掘成长,这是我们在结构行情的市场环境下所遵循的投资理念,也是我们创建新型PEG量化模型的原因所在,将上市公司基本面量化,辅以技术择势,构建“价值+成长”组合。近期,我们新一轮新型PEG择股结果出炉,我们发现,电气设备、化工在组合中占比提升,之前在组合中一直占比非常高的电子半导体基本消失,原因就是PEG>1。我们还同时发现,我们的新型PEG组合标的的调整,与北上资金结构调仓基本为完全吻合,这也从侧面提醒了我们,注重上市公司内在投资价值才是投资之道。

操作策略

昨北上资金继续净流出25.48亿,再结合各个板块的近期走势,我们预计北上资金调仓步入尾声段,市场新一轮行情突破式上涨正在酝酿中。昨大盘盘中走出了“蹦极”走势,尽管收盘站在了3381点之上,但K线组合的“吊颈线”,预示着大盘盘中震荡还会加剧,市场结构性调整还会延续,市场热点将在大盘盘中大幅震荡中逐步完成转换。

说起来这只是一个很简单的概念,但是改变了根本的实质,金融科技赋权消费者,消费者的地位大大提升,所以把金融机构对消费者服务的标准大大提高了。今天的消费者可以面向无数的供应商,可以选择无数的供应商,但是金融机构赋权消费者的时候,消费者本身变成了平台,这是一个巨大的生态变化。当消费者本身变成平台的时候,对消费者的教育、保护以及消费者本身的定位都发生了根本的变化。

金融科技改变了市场的基础设施。第三方支付是一个典型的案例,区块链又是一个典型的案例,中心化还是集中化?还是去中心化?整个市场设施应该怎么做?这是一个很大的变化。

近期大盘盘中大幅震荡,在大盘震荡中北上资金加速调仓,国内也在加快调仓步伐,各板块走势可谓泾渭分明。没有永远上涨的个股,没有永远下跌的个股,尽管结构性行情为常态化,但结构性热点转换也会阶段性发生,只有提前预判下一阶段热点,才会提高资金使用效率。操作上,轻指数、重个股,把握市场新热点,逢低关注券商、有色、电气设备、化工、环保、军工及底部形态较好二线蓝筹股,对于高位放量股坚决回避。

区块链的好处是明显的,区块链的弱点也是明显的,因为它的规模受到了很大的限制,它强调透明度和认真度。区块链的扩大、能耗是一个很大的瓶颈,但是我们不知道在未来会有什么新的技术出来取代这些,归根结底对于基础设施来说,有很重要的事情就是开放平台的基础设施,让第三方可以加入基础设施,是一个统一的、集中的基础设施,还是一个去中心化的基础设施。这是基础设施建设的一个根本原则,而这一切正在发生根本的变化。

金融正在发生最大的冲击和变化是在监管和法律方面。因为金融科技的出现,监管第一个必须从机构的监管走向功能监管,当整个的功能是内生的时候,监管针对机构就可以解决所有的问题,这个我们以前讨论过很长的时间,所以没有任何问题。混业经营的时候我们开始讨论功能监管,在金融科技的前提下,监管没有任何选择,必须从机构监管走向功能监管。监管第二个必须从一个静态的区域、一个城市、一个点走向跨区域和跨境的监管,因为所有的科技金融都是跨区域、跨境的。

择时模拟股票组合

我在IMF的时候,有一个荷兰的做跨境支付的,他是做电讯的,看到机会很好,开始做金融,他在非洲做,一做就做5个国家,他和这5个国家的央行行长都来找我。因为没有相关的监管,他也希望有监管框架,5个央行行长都希望能够得到合适的监管框架来管理。所以,在地理位置和区域位置上的展开,这又是一个很大的挑战。监管必须是实时的,因为市场变化太快,在今天没有实时的监管很难掌控整个波动和风险。

图表1:2020模拟股票组合

代码

简称

我们以前一直讨论在监管业,英国的原则监管和美国的规则监管之争,争论得非常厉害。今天这个争论不复存在,原则的监管已经无法管住以科技为主导的金融科技,规则监管无法覆盖金融科技的发展。所以,我们以前的监管原则(包括机构监管、原则监管、规则监管)在金融科技的冲击下都显得如此无力。所以监管是一个很大的事情。当监管是一个很大生态变化的时候,法律都跟着了。因为赋权个人,个人变成了一个平台,个人的法律地位、保护数据的归属权、透明度、保密度以及公开使用集成,这是很重要的一件事,这个都需要有法律的框架。所以在未来的金融生态里,监管和法律会发生很大的变化。

在整个我们讲的传统供给者、需求者、基础设施、监管者这四个传统生态里面,出现了一个新的生态维度,就是人机合作。因为金融科技一定是人和机器互动的,流程大量的缩减、简化,直接和客户的沟通,风控、高估值活动的全部自动化以及模型迅速迭代,把你的风控模型可以做到一周迭代一次,现在都差不多了,如果不是一天的话,差不多都是一周左右,所以迭代很快。

在这个情况下,说参数模式、说监管,完全是没有意义的。科技介入以后,改变了所有这个四方运行和经营模式的生态,把经营和运行的主导权改变了。未来主导权改革和发展的动态在科技手里还是在金融手里?当然两者有相互的依赖性,一个硬币的两面会互相依赖。金融科技、科技金融,一定是金融是本质,这是毫无疑问的。主导是金融还是科技,这又是一个未来很大的动态的争议。这就是整个金融生态动态变化的一个主导力量。如果主导力量转向科技,那整个生态的形成和演化会发生根本的变化,谁主导生态,谁就主导未来。

都说金融科技正在颠覆现有的金融企业和行业,我觉得正在形成重大的冲击(颠覆并没有完成)。因为现在各个现有的机构也在努力学习金融科技,在扩大它的业务、走科技化的道路,未来的竞争在哪里?未来的结果在哪里?其实并不明确。传统的金融机构能活下去吗?结果是不明确的。平台一定赢吗?结果也是不明确的。传统金融可以把现在垂直的金融科技的企业全部收回去再次内生化吗?结果也是不明确的。但是,金融机构垂直、细分、专业、高效、风险控制良好的这类机构的崛起是必然的,只是一个最终的归属、定位、连接而已,所有的一切取决于竞争和监管、法律的框架。

前日收益

未来我们一定会看到在金融科技企业之间极其激烈和动态的迅速竞争,不断地变化市场,因为这一块是完全科技主导的,会走得很快。与此同时,我们可以看到平台和传统金融企业的竞争,这是一场精彩的大仗,谁胜谁负其实并不明确。但是未来方向的指引,监管起着特别重要的作用,监管是朝哪个方向走,在哪一个方向指引,会对未来市场的形成和方向有重大的影响。所以今天的监管对未来极其敏感和重要,竞争和监管是会决定未来金融生态的格局,但是金融科技冲击、再塑未来的金融生态,我觉得这个是必然的事情。

回顾金融的历史,金融生态的变化这不是第一次,也不会是最后一次,因为无论金融生态的变化、金融生态的基本格局、金融的基本功能到现在为止我们还没有看到变化,也就是说金融的支付功能、中介功能(在存和贷之间的中介功能)、金融资产和资产配置功能、效率功能和风险控制功能并没有发生根本的变化。所以,这一定不会是最后一次变化,但是这是迄今为止最为精彩的一次整体的金融生态的变化。

所属行业

000801

四川九洲

0.59%

通信

002004

华邦健康

我们很高兴,能为这一次精彩的变革提供一个小小的论坛和舞台,让专家、学者、智者、睿者来阐述他们的想法、探讨金融界的未来,为这个变革贡献我们微薄的力量。再次感谢大家参加此次活动,谢谢大家!

-1.59%

本文来源:零壹财经

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【方证视点】让历史告诉市场,新热点将在哪里——0807朱民:若独立和外包继续发生,传统金融业留下的是什么?(图3)

300632

光莆股份

-0.24%

电子

002142

宁波银行

3.71%

银行

600030

中信证券

7.26%

券商

300596

利安隆

1.67%

化学原材料

300035

中科电气

1.79%

电气设备

002106

莱宝高科

10.02%

电子

300439

美康生物

-3.85%

生物医药

数据来源:方正证券研究所 WIND资讯

图表2:组合相对沪深300收益图

【方证视点】让历史告诉市场,新热点将在哪里——0807朱民:若独立和外包继续发生,传统金融业留下的是什么?(图4)

数据来源:方正证券研究所 WIND资讯

风险提示:本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断,不构成投资建议,市场可能发生异于预期的重大变化。

【方证视点】让历史告诉市场,新热点将在哪里——0807朱民:若独立和外包继续发生,传统金融业留下的是什么?(图5)



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