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益海嘉里募资高居创业板榜首,溢价收购股东资产缩水“小东西”产出大价值——科技创新助力消费品工业成为江津第一大支柱产业

来源:重庆日报网

原标题:

“小东西”产出大价值

作为今年创业板拟募资额第一的公司,其高溢价收购关联企业资产且在收购后相关资产净值大幅下滑、关联交易占比过大等问题备受市场关注

——科技创新助力消费品工业成为江津第一大支柱产业

5月19日,祝融号传回首张火星照片。人们纷纷感叹,科技创新正在让人类见证更为广阔的星辰大海。

5月17日召开的市委五届十次全会提出,把科技创新作为高质量发展的主动力。重庆日报记者走访发现,科技创新不仅是对宇宙的探索,也深植于我们的日常生活。消费品工业就是一个例子。

益海嘉里募资高居创业板榜首,溢价收购股东资产缩水

文|《财经》记者 张建锋

消费品工业覆盖轻工、纺织、食品、家电等门类,一向给人“小打小闹、低技术含量、低附加值”的印象。但在江津,“小东西”做出了大价值——1-4月,消费品工业实现规模产值142.8亿元,同比增长38%,成为该区第一大支柱产业。让“小东西”产出大价值的奥秘,正是科技创新。

编辑|杨秀红

手握63项专利,“江津产”宠物洁齿骨闯入欧洲市场

8月6日,益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司(简称“益海嘉里”)IPO申请,获得创业板上市委审核通过,公司即将成为创业板注册制下登陆A股众多企业中的一员。13日,公司审核状态为“提交注册”。

近年来,在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一的益海嘉里,此次登陆创业板拟募资138.7亿元,在已上市和截至2020年8月11日披露招股书的创业板公司中,拟募资额高居榜首。

5月19日,记者走进位于江津德感工业园“西部食谷”的重庆博力生物科技有限公司(下称:博力生物),看到一尘不染的车间里,排列着一大批麋鹿形状的宠物洁齿骨。

2017年-2019年,公司营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元和1707.43亿元,净利润分别为52.84亿元、55.17亿元和55.64亿元,扣非净利润分别为7.36亿元、42.15亿元、44.78亿元。

《财经》记者注意到,益海嘉里在2017年,以发行股份的方式,以约276.19亿元的价格,将间接控股股东丰益国际旗下资产装入到公司体系内。而收购后,部分资产财务数据发生较大变化。

此外,中小包装、精炼业务、水稻加工产能利用率均在70%以下,益海嘉里此次IPO募资还拟增加上述业务产能,新能产如何消化,是摆在公司面前的重要课题。

而公司高额的关联交易,也是市场关注的重要问题。“我们与丰益国际和ADM(丰益国际和ADM均为公司关联企业)的所有交易都是透明的,并且交易价格公允,不存在利益输送。”益海嘉里告诉《财经》记者,公司会在遵守关联交易有关法律法规以及公司有关关联交易制度的前提下,开展与关联方的交易。

“我们正在生产计划12月推出的‘爆款’产品。”博力生物总经理王陈介绍,每年12月的圣诞节是欧洲宠物市场的旺季,而麋鹿是极具代表性的圣诞节元素。乘节日热潮,产品不愁销。

高溢价收购资产

出于满足A股上市要求等原因,益海嘉里自2017年起,实施了多次同一控制下的资产重组,丰益国际将其控制的中国境内与公司主营业务相关的经营实体,陆续注入益海嘉里。

一家江津企业,如何把宠物洁齿骨卖到了欧洲?何况现在才5月,为啥要生产12月才投放的产品呢?

2017年6月以来,益海嘉里通过发行股份方式购买丰益国际旗下资产,合计价格约39.74亿美元,按照1:6.95汇率兑换,约合人民币276.19亿元。彼时,丰益中国(百慕达)直接持有益海嘉里全部股份,丰益国际间接持有前者全部股权。2018年3月,丰益中国(百慕达)将其持有的益海嘉里有限100%的股权转让给Bathos,Bathos全部股权仍受丰益国际间接持有。

2016年,益海嘉里资产总额、营业收入、利润总额分别为527.61亿元、932.58亿元、1.02亿元。上述资产重组完成后,2017年公司上述数据分别大涨至1353.76亿元、1506.2亿元、61.23亿元。

王陈的回答很直白:“打入欧洲市场,靠的是自主研发的技术。今年,博力生物的订单量较去年同期翻倍,生产计划排得很满,为了满足节日订单能够上架销售,我们要求客户提早做计划提早下单。”

一般人认为,宠物用品的服务对象是猫狗,并不需要多高的技术含量。博力生物却反其道而行之,在产品中融入生物化学、分子生物学、食品科学等领域的技术。公司从2017年创立至今,已申请63项专利,其中欧美专利就有17项。年研发投入为5%—7%。

就拿宠物洁齿骨来说,博力生物研发团队开发出生物酶抑制口腔细菌,分解牙垢的技术,配合江津富硒大米等原材料,使产品成为可食用的“宠物牙膏”。宠物咀嚼洁齿骨时,生物酶会溶解在宠物唾液中,清洁整个口腔。研究数据显示,宠物连续食用洁齿骨2周后,可去除75%的牙垢。

乘着研发创新的东风,博力生物也驶入了发展快车道。销售额从2018年的154万美元增加到2020年的585万美元,达到“每一平方米,产值一万元”。今年1至4月,该公司销售额已达到400万美元。今年,企业计划完成1000万美元的国外销售额和1000万元的国内销售额。

上述注入益海嘉里的资产中,既有盈利能力较强的丰益中国新投资、丰益益海中国控股等,也有微利的丰益贸易(亚洲)及巨亏的丰益贸易(中国)、益海嘉里(香港)。

益海嘉里解释称,重组注入资产与公司原有业务具有高度相关性,“重大资产重组前,公司主营业务为厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售,重组注入资产的主要业务亦为厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售”。

“博力生物是优秀个案,但绝非个例。”江津区科技局负责人介绍,目前,江津累计培育消费品工业领域的科技型企业55家,其中高新技术企业就有37家,涵盖粮油、纸品、农副产品等多个领域,形成了门类齐全的创新生态。

大数据智能化推动降本增效,林业废料造纸年产值可达10亿元

5月18日,在江津第二季度重点项目集中开工竣工活动上,7个消费品工业项目开工。其中,玖龙纸业(重庆)有限公司(下称:玖龙纸业)废纸替代原料技改项目就地取材,打出一手漂亮的“变废为宝”牌,格外引人注目。

江津农作物种植面积超过200万亩,每年形成废弃秸秆超过60万吨,形成令农民头痛的“下脚料”。但通过玖龙纸业的废纸替代原料技改项目,秸秆、林木修枝等林业废料,可加工成为高档包装纸原料。项目建成后,预计将为企业新增年产值10亿元。

数据显示,2016年,丰益贸易(中国)营业收入、利润总额分别为706.49亿元、-13.23亿元,益海嘉里(香港)上述财务数据分别为169.17亿元、-4135万元。

同样的废弃枝条,从“下脚料”变成高端纸原料,靠的是与智能化改造相结合的技术改造优化。近年来,玖龙纸业作为江津造纸行业的龙头,大力投资智能化改造,耗资数亿元打造智能工厂,并在此基础上应用各类新技术、新工艺,快速向智能制造迈进。2020年,玖龙纸业被认定为重庆市智能制造标杆企业。

依托大数据智能化技术,开展数字化、智能化改造,也是江津消费品工业龙头企业的共识。

“丰益贸易(中国)、益海嘉里(香港)是集团的一部分,其主要负责进口采购,并进行套期保值的期货交易。”益海嘉里告诉《财经》记者,2016年,受到市场预期之外的阿根廷洪水和交易型基金在期货市场上大量参与的影响,大豆期货价格大幅上涨,但公司在现货市场上受益,主要因为有较低成本的大豆库存。

益海嘉里收购上述资产中,全部股权作价23.36亿美元(约合人民币162亿元)的丰益贸易(中国),其2016年净资产仅为69亿元,此次收购溢价率高达134.78%。

公司向《财经》记者解释称,此次收购实际上是同一控制下的架构重组,不存在向控股股东输送利益的问题。

5月19日,记者在位于江津德感工业园的粮油行业龙头企业益海嘉里(重庆)有限公司(下称:益海嘉里)小包装车间看到,偌大的生产车间内居然鲜有人影,一块液晶屏高悬正中,显示出7条生产线的产品数量、运行效率等实时数据。

益海嘉里副总经理王振荣介绍,目前,该公司已完成食用油脂精炼、包装、面粉生产、大米生产、蛋白生产等5个主要车间的数字化改造,其中3个车间获得重庆市数字化车间认证。今年,企业还准备申报重庆市智能工厂。

收购后的几年间,丰益贸易(中国)总资产和净资产大幅下滑。2019年,丰益贸易(中国)总资产、净资产分别为3.45亿美元(约合23.98亿元人民币)、3.42亿美元(约合23.77亿元人民币),相对于2016年的273.47亿元总资产、69.15亿元净资产,均出现大幅下滑。而该公司2019年的净利润2.05亿美元(约合14.25亿元人民币),相对于2016年的亏损13.23亿元,却大幅提升。

“数字化、智能化改造最明显的好处,就是降本增效。”该负责人说,经过智能化改造,益海嘉里实现了从接单到配送的全流程优化。过去由于生产数据不连通,依靠传统的生产计划安排,企业只能接2000件以上的大规模订单。但智能化改造后,生产情况一目了然,系统可以自动优化生产流程,为小规模定制订单安排机动产能和物流配送。因此,现在企业实现了柔性生产,可以接500件左右的小规模定制订单,业务范围得到了拓展。

“科技创新对企业至关重要。”该负责人说,刚刚召开的市委五届十次全会要求,把大数据智能化作为科技创新的主方向,把产业科技创新作为主战场,这让他们备感振奋。作为创新主体,今后企业将进一步提升创新意识,乘势而上。

“公司在2017年新设子公司丰益贸易(亚洲)私人有限公司,并进行内部管理调整,将丰益贸易(中国)的业务逐步转移至丰益贸易(亚洲),故其总资产、净资产大幅减少。”益海嘉里解释称,2019年丰益贸易(中国)利润主要来自于股息收入,当期利润对比2016年大幅增长,主要是因为2016年该公司亏损较大。

产能利用率较低

厨房食品、饲料原料及油脂科技是益海嘉里两大主要业务。2017年-2019年,公司厨房食品营业收入分别为902.83亿元、993.1亿元、1087.83亿元,收入占比分别为60.09%、59.59%、63.90%。同期,饲料原料及油脂科技收入占比分别为39.65%、40.15%、35.80%。

江津区科技局负责人表示,目前,该区正在加强消费品工业创新平台建设,已有16家消费品工业企业建成市级以上创新平台26个,并积极吸纳有实力的单位来江津建设共性技术创新平台。

同时,江津也对企业研发投入予以补贴,激励企业积极创新。截至目前集中开展了5次科技激励项目申报工作,为745家(次)企业兑现科技激励补助1.8亿元。近五年来,仅玖龙纸业一家企业就享受了江津区级科技激励补助948万元,其中研发费用补助910万元。

牵手科技创新团队,高校、院士助江津谋发展

值得注意的是,2017年-2019年,益海嘉里中小包装、精炼产能利用率均在60%以下。压榨产能利用率分别为78.19%、80.17%、57.27%,2019年出现大幅下滑。同期,公司水稻加工产能利用率亦在70%之下,但小麦加工产能利用率较高,均超86%,最高为2018年的90.16%。

“主要受厨房食品季节性消费以及消费者对于厨房食品新鲜品质要求的影响,为避免长时间产成品库存较高而导致存储成本上升,公司下属工厂通常在平日产能利用程度相对较低。”益海嘉里解释称,在中秋、国庆、春节等节假日消费旺季来临前,公司需要充足的产能以应对生产高峰期,因此,全年部分工厂的产能利用率较低。

2019年上半年,受非洲猪瘟影响,饲料需求减少,减少大豆压榨开机,是益海嘉里2019年压榨产线产能利用率较低的主要原因。

益海嘉里此次IPO拟募资金额为138.7亿元,拟用于厨房食品综合项目、厨房食品食用油项目、厨房食品面粉项目、厨房食品其他项目四大类中共计19个项目。

科技创新,离不开人才团队。近年来,江津积极引入创新人才,支持消费品工业发展,更好地满足消费者衣食住行的需求。

其中,拟投入募资11亿元的兰州新区粮油食品加工基地项目(一期),建设内容主要包括:油籽压榨2000吨/日、浓香小榨100吨/日、精炼1000吨/日、包装油780吨/日、面粉1500吨/日、大米300吨/日及其他副产品等。

江津是中国花椒之乡,花椒行业龙头企业重庆凯扬农业开发有限公司(下称:凯扬农业)牵手西南大学,让花椒从饭桌上香到了消费者身上。

此外,公司IPO募投项目中,乐清湾港区益海嘉里粮油加工港口综合项目、益海嘉里(茂名)食品工业有限公司食品加工项目等,也涉及新增精炼项目、压榨项目、包装项目。

益海嘉里在中小包装、精炼业务、压榨、水稻加工等方面原本产能利用率较低,新增产能如何消化?

“公司的压榨、水稻加工、小麦加工在旺季产能利用率接近满负荷,同行业对比来看,公司的产能利用率高于全国平均水平。”益海嘉里向《财经》记者表示,公司销量在迅速增长,如果不扩大产能,可能会难以满足市场需求,公司有信心能够消化新增的产能。

《财经》记者注意到,在IPO募资的背后,是益海嘉里近年来资产负债率水平远高于行业平均水平。

2017年末、2018年末及2019年末,益海嘉里资产负债率分别为58.17%、62.97%和59.88%,相对于同行业的47.53%、44.62%、44.37%,明显处于相对较高的水平。公司对此解释称,主要因为公司原材料采购较大,短期借款金额较高。

该公司相关负责人介绍,2017年,凯扬农业与西南大学共同开发出花椒芳香精油,在此基础上还提取出对胆道疾病有良好疗效的“柠檬烯”和高级香精“牻牛儿醇”等。2020年“双十一”,凯扬农业创新推出花椒味香皂,成为重庆年轻消费者最关注的新产品之一。2019年,公司博士后科研工作站成功通过市级认定,目前,凯扬农业的花椒系列产品已达25种。

同期,益海嘉里负债总额分别为793.82亿元、1066.83亿元、1022.1亿元。其中,短期借款金额分别为547.23亿元、816.81亿元、734.42亿元,占流动负债比例分别为69.90%、78.82%、74.44%。

益海嘉里解释称,公司采购会充分利用国内外市场低利率的贸易融资,随着公司业务规模扩张,公司的短期借款规模相应增长。同时,为减少公司与丰益国际等关联方的资金拆借,公司增加银行借款,逐步归还从丰益国际等关联方的资金拆入。

位于江津双福工业园的渝丰科技股份有限公司(下称:渝丰科技)是中国线缆百强企业,其生产的民用电线使用寿命可达百年,受到消费者高度认可。在这家民营企业中,研发团队是收入最高的群体之一。

“科技创新引领行业发展。要生产质量好、安全性高的消费品,只有靠不断推进技术创新来保障。”渝丰科技总经理曾令果直言,渝丰科技的行业地位,是靠科技创新拼出来的。公司目前已经取得123项专利,其中发明专利42项,美国和欧洲专利8项,是国家高新技术企业。企业还设立了包括“重庆市企业技术中心”在内的4个省部级研发平台,设有蹇锡高院士专家工作站和博士后科研工作站。

目前,渝丰科技已经从传统制造型企业转型升级为科技创新型企业,高新技术产品的销售收入贡献率达62%以上,近五年销售额增长率保持在15%以上。

曾令果说,企业创新力量足,也得益于江津的引才环境好。近年来,江津推出“津鹰计划”等人才政策,从人才住房、配偶就业、子女就学等领域为引进人才提供贴心服务,广受好评。

益海嘉里告诉《财经》记者,公司从丰益国际拆借资金,境外资金成本相对较低是其中一个原因。“这些资金拆借利率参照市场利率确定,定价公允。”

“企业是创新的主体,为企业服好务,提供好创新的保障,是我们要做的事情。”江津区经信委相关负责人表示,2020年1月,江津出台了《江津区打造消费品工业高质量集聚区行动计划(2020-2022年)》,提出加强组织领导、营造良好氛围、加大政策支持和强化人才支撑等四大保障措施。目前,该《计划》中的2020年目标已经超额完成。下一步,江津将抓好产业科技创新,力争2021年消费品工业规模产值达到400亿元以上。

关联交易高企

关联交易也是益海嘉里的一大特色。2017年-2019年,公司向关联方销售商品金额分别为30.35亿元、26.77亿元、30.86亿元,占营业收入比例分别为2.01%、1.60%、1.81%。

本文来自【重庆日报网】,仅代表作者观点。全国党媒信息公共平台提供信息发布及传播服务。

其中,公司联营或合营企业、丰益国际具有重大影响的联营或合营企业、丰益国际及受丰益国际控制的公司,是益海嘉里销售产品的主要关联方。丰益国际为公司间接控股股东。

“公司与丰益国际的子公司、丰益国际联营或合营企业存在少量关联销售,销售产品主要为棕榈类产品、饲料原料。”益海嘉里解释称,公司境外子公司从境外采购的大豆存在少量向丰益国际子公司、丰益国际联营或合营企业销售的情形。

与向关联方销售收入占比较小情况不同,益海嘉里向关联方采购金额占营业成本比例则超10%。

2017年-2019年,益海嘉里向关联方采购金额分别为250.85亿元、217.24亿元、252.06亿元,占营业成本比例分别为18.17%、14.48%、16.66%。公司的关联采购对象主要为丰益国际、ADM及阔海投资。

同期,公司从丰益国际及其控股子公司采购棕榈油等的金额分别105.85亿元、91.71亿元、134.34亿元。益海嘉里解释称,丰益国际为全球最大的棕榈油类产品生产贸易商之一,公司业务范围中的油脂科技等业务领域对棕榈油有较大的需求,因此,公司向丰益国际采购一定的棕榈油产品等。

报告期内,益海嘉里向全球大豆等农产品供应商ADM,采购金额分别为121.42亿元、100.78亿元、72.66亿元。

资料显示,ADM是益海嘉里间接控股股东丰益国际的股东,2016年1月1日至2019年12月31日,其权益比例范围为18.98%至24.89%。

“公司不是所有的棕榈油、大豆都会从丰益国际、ADM采购,当其他供应商提供更低的价格时,公司会从它们那里购买。”益海嘉里向《财经》记者表示,公司与大股东丰益国际及ADM之间的关联交易事宜,对公司有好处,因此,只要价格最便宜,公司就会继续从它们那里购买。

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