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益海嘉里公布招股书,千亿巨头酝酿10年上市在即中兴公司的实力到底怎么样?

要说说中兴的实力,和华为对比是最合适的,因为中兴和华为涉及的领域几乎一样,几乎和华为是全领域的竞争对手,那么我就和华为对比一下,更直观的看看中兴的实力。

益海嘉里公布招股书,千亿巨头酝酿10年上市在即中兴公司的实力到底怎么样?(图1)

我们主要比较的领域是:终端、芯片、无线、传输、数据通信、云。这几个领域应该就是华为和中兴的主要的对位领域,通过和华为,以及业界其他先进企业的比较,我们可以看到中兴的实力整体如何


新京报讯(记者 夏丹)7月12日,中国证监会官网披露了益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司(以下简称“益海嘉里”)首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书。金龙鱼拟发行不超过5.42亿股,本次发行预计募集资金总额不超过138.70亿元。至此,益海嘉里这个年营收超千亿的行业巨头公司,历经10年之久的上市路,或许即将到达终点。

益海嘉里公布招股书,千亿巨头酝酿10年上市在即

连续3年营收超千亿元

公司体量


招股书显示,益海嘉里是国内最大的农产品和食品加工企业之一,主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。其中,厨房食品包括包装食用油、大米、面粉、挂面、调味品等。

首先,从体量上来说,中兴公司一直在世界排名第四,直到去年因为美国事件短暂的滑到了第五,今年可能预期重回第四。

益海嘉里成立于2005年6月17日,注册资本为48.79亿元人民币,并于2019年1月31日变更为股份有限公司。而益海嘉里官网介绍,该公司所属的益海嘉里集团,是华侨郭鹤年及其侄子郭孔丰共同执掌的新加坡丰益国际集团在祖国大陆投资的一系列农业和粮油加工贸易业的统称,旗下拥有金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花、香满园、海皇、丰苑、金味、锐龙、洁劲100等知名品牌。

近年来,益海嘉里业绩一直呈增长态势。2016-2018年,益海嘉里营业收入分别为1334.94亿元、1507.66亿元、1670.74亿元,净利润分别为8.54亿元、52.84亿元、55.17亿元。而2019年一季度,其营业收入达403.51亿元,净利润为8.31亿元。其中,厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销售收入,报告期内占比均超过99%。

对于营业收入的不断增长,益海嘉里归因于餐饮业的快速发展,公司不断扩大餐饮产品研发及渠道投入,提升餐饮产品市场份额,同时推进厨房食品中零售产品的多品类整合营销,此外,国内养殖行业的整合也带动了饲料行业的快速发展。

益海嘉里公布招股书,千亿巨头酝酿10年上市在即中兴公司的实力到底怎么样?(图3)

根据尼尔森数据,近3年,益海嘉里在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一。公司在饲料原料、油脂科技行业市场占有率排名靠前。其中,在小包装食用植物油行业中,按销售量统计,其2016年、2017年及2018年的销售份额分别为40.1%、39.5%及39.8%。

而华为的体量,毫无疑问一直是世界第一,所以中兴和华为差距还是很大的。不过中兴毕竟也是世界排名长期前四,中国还有这样的高科技企业吗?显然没有,所以中兴在通信领域还是很牛的,是中国的骄傲。



终端领域


酝酿上市已长达10年

益海嘉里此次披露招股书,也标志着其历经10年的上市之路或将走向终点。据媒体报道,早在2009年,丰益国际曾计划分拆中国业务的30%,在中国香港申请上市。当时预期上市规模约30亿-40亿美元,但由于遭遇香港金融市场动荡,预计发行价无法达到预期,上市就此搁置。

时隔数年,2017年5月,丰益国际董事长郭孔丰提及,公司正在“对中国业务进行内部重组,并有可能单独上市”。此后,丰益国际2018年2月发布的2017年四季报显示,从可能分拆上市的基础出发,已基本完成中国业务的内部重组。

华为的手机终端是目前当之无愧的中国第一、全球第三。中兴其实终端发力比华为早的多,早在电信搞小灵通的时代,中兴的终端就已经在全国铺开销售了。

2019年3月1日,益海嘉里方面告诉新京报记者,今年2月27日,公司正式向中国证券监督管理委员会上海监管局报送辅导备案申请材料并获得受理,后续公司将严格按照A股IPO相关法律法规的规定履行相关程序。

从股权结构来看,益海嘉里总共有两位股东,控股股东为Bathos Company Limited,持有99.99%的股权。截至今年3月31日,丰益国际依次通过WCL控股、丰益中国、丰益中国(百慕达)等三家投资控股型公司间接持有Bathos100%的权益。假定按5.42亿股发行,控股股东本次发行后的持股比例将降至89.99%,仍居于绝对控制地位。

此外,上海阔海投资有限公司持有0.01%的股份,法定代表人为郭孔丰。而益海嘉里无实际控制人。

竞争对手鲁花、中粮也参股

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在我国中兴曾经一度是运营商定制机的代表,也曾经一票难求。在全球的手机强敌环伺的情况下,一度也杀到了全球前六。中兴的努比亚曾经也是我们国家的品牌形象,也曾经惊艳。但是现在,中兴的手机已经属于起了个大早,赶了个晚集,份额在中国已经归属于other,更别说全球了。


所以我觉得中兴手机是最可惜的,拥有那么好的底子,在华为差点卖掉终端部门时,中兴手机如日中天,到现在也是泯然众人了。中兴在手机领域的实力依然偶然会有灵光乍现的产品,例如第一款折叠手机、红魔竞技手机等等,但是整体品牌、销售都已经不入流了

益海嘉里公布招股书,千亿巨头酝酿10年上市在即中兴公司的实力到底怎么样?(图5)

梳理招股书信息可以发现,益海嘉里近三年的前五大客户大多数都是行业领军企业,包括温氏股份、沃尔玛、康师傅、卜蜂中国、新希望六和、陕西粮农油脂集团有限公司等。前五大客户之间的份额相差并不大,2016-2018年,前五大客户贡献的营收占比均未超过2%。

芯片领域


华为有海思,海思已经是全球排名第五的大厂,其实中兴也有中兴的微电子研究院,过去中兴也有很多设备的边缘芯片是自研,但是中兴对于通信设备、手机的核心芯片的自研一直没有下定决心。

招股书中,前五大客户的名字、排名也不断变化,比如温氏股份在2016年是第一大客户,2017年、2018年则为第二大客户,2019年第一季度则是第五大客户。康师傅在2016年是第三大客户,2017年、2018年未进入前五大客户之列,2019年第一季度则升至第三大客户。

益海嘉里的招股书中,还有一些有意思的信息。益海嘉里列出的“主要竞争对手”名单中,出现了中粮集团、九三集团、山东鲁花等9家企业。而在益海嘉里的20家参股公司里,也出现鲁花和中粮的名字,其中更有6家属于鲁花旗下的公司,占比达到30%。其与鲁花之间的合作可谓密切。

专家认为益海嘉里上市会进一步释放优势

在招股书中,益海嘉里也明示了存在行业和市场竞争、经营、财务等五大风险,原材料带来的政策及价格风险被重点提及。

益海嘉里称,2016年至2019年1-3月,公司产品原材料成本占主营业务成本的比重均在88%以上,原材料成本占比较高。其中大豆、小麦、水稻等农产品的价格受到气候、自然灾害、全球供需等多种因素影响而产生波动。益海嘉里表示,在公司不能有效采取拓展新的原材料采购地、加强供应链管理降低产品综合成本等措施的情况下,原材料价格如果出现大幅波动,可能对公司的盈利水平产生影响。

对此,益海嘉里表示,自身竞争优势在于通过位于战略要点的综合企业群模式降低成本、通过循环经济模式提升产业链附加值等。

中国食品产业分析师朱丹蓬对媒体说,益海嘉里是最早进入中国的外资之一,它的品牌、规模、产业链方面均有优势,能在中国资本市场上市,各方面优势会进一步释放。


所以中兴微院的品牌就远远的不如海思了,甚至在国内可能也不能排在前列。但是在受到美国制裁以后,中兴应该在微电子也下定了决心,前一阶段也传出了中兴的5G 7nm的芯片即将量产的消息。我觉得7nm可能没那么快,但是有可能是10nm、12nm的芯片。

新京报记者 夏丹 图片来源 招股书截图 编辑 李严 校对 卢茜

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总体来说,中兴的芯片能力当然远不如华为,但是在国内我觉得也是靠前的,毕竟有些芯片也已经商用了,预估芯片能力在全国前十。


无线领域


无线我们仅仅毕竟一下5G领域。中兴的5G目前可以说排名世界前五,最新的标准必要专利排名已经排名世界第三。而且5G的合同数量,即使在去年收到重创的情况下,依然获得了全球25个合同,稳居世界前五

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很多运营商的朋友反馈,在无线基站、核心网,中兴的设备不如华为,但是至少和NOKIA、爱立信不相上下,甚至有些运营商的朋友觉得体验上反而比爱立信和NOKIA好


所以我认为,在无线领域,中兴的实力非常强劲,我认为华为是第一集团,中兴、NOKIA、爱立信不相上下,至少都在第二集团


传输领域


华为、中兴、烽火,都是中国传输三杰。从技术上华为当然是最佳的,不过中兴和烽火也是世界领先的传输企业


所以我认为,在光传输领域,中兴和华为差距并不大,看不到太明显的差距。华为在传输SDN方面可能好一点,性能上华为因为自研芯片的原因,会走的更快一些。


数通领域


数通领域,中兴和华为差距非常大,甚至可能还不如现在的H3C。中兴的路由器和交换机其实开发和商用的挺早的,但是中兴在高端路由器、数据中心交换机、网络安全设备一直乏力,这点被华为耍的远远的。

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毫无疑问,数通领域全球第一的还是思科,华为在数通的销售和思科还有很大的差距。而世界长期排名前几的有思科、华为、NOKIA、Juniper,中兴排在第五。


中兴的数通我觉得总体来说,远不如中兴的无线、传输那样有竞争力,主要是产品形态、功能和性能差距太大。曾经中兴原本能够在前几年弯道超车,但是中兴的数通全消磨在内斗过程中,看不清楚具体的方向,导致现在几乎一蹶不振

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云、物、AI


在云计算、物联网和AI方面,中兴几乎完全没有话语权了,属于被吊打的行列,这点中兴完全不如华为。虽然中兴也有云部门,但是中兴的云只限制于企业的私有云,不像华为一样,稍微发力公有云已经迈入中国前五


即使是中兴的私有云,由于中兴在政企方面的销售乏力,中兴也仅仅是作为参与者,而华为是属于在领导者的行列益海嘉里公布招股书,千亿巨头酝酿10年上市在即中兴公司的实力到底怎么样?(图10)


在物联网和AI方面,中兴更是几乎没什么声音。华为现在已经开启全AI的战略,中兴和华为的差距已经越来越远。


结论:在通信行业,中兴值得尊敬


所以,写了那么多,很多朋友的应该已经明白了,中兴在电信行业应该是毫无疑问的世界前四的实力,但是在其他领域中兴缺乏可呈。

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所以,从电信行业来看中兴也是一家好公司,一家有技术含量的公司,一家5G排名世界前三的公司,只是华为的能力太强,导致中兴相对黯然失色。在通信行业,华为和中兴在世界前四占据了2名,这就是我国通信业世界第一的原因。

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