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大成每日资讯 | 无科技不牛市 以时间换空间睿智科技25期|十大金融科技资讯盘点09.26-10.09

大成每日资讯 | 无科技不牛市  以时间换空间睿智科技25期|十大金融科技资讯盘点09.26-10.09(图1)

睿智科技25期|十大金融科技资讯盘点09.26-10.09

央行数字货币研究所在沪成立金融科技公司 落地贸易金融区块链平台

9月28日,中国人民银行数字货币研究所与长宁区签署战略合作协议,旨在共同打造高品质金融科技功能平台和区块链技术应用示范区,为上海金融科技中心建设持续贡献力量。根据协议,双方将集聚技术、人才、场景和服务优势,成立上海金融科技公司,逐步实现贸易金融区块链平台和技术研发中心落地。

★ 国事聚焦 ★

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央行科技司司长李伟划出开放银行发展红线:开放的是金融服务 必须确保金融持牌经营


【证监会“亮剑”上市公司监管 严厉打击三类典型违法违规行为】权威数据显示,2019年以来,上市公司或其股东、实际控制人、董监高等因违法违规行为被立案调查17家次。其中,资金占用、违规担保、财务造假等违法违规行为较为集中,且经常交织出现。下一步,证监会将继续以信息披露真实性为监管中心,严厉打击资金占用、违规担保、财务造假等典型违法违规行为。

近日,在外滩大会“浦发银行专场-开放金融与未来论坛”上,央行科技司司长李伟表示,开放银行已经逐渐成为我国商业银行提升获客能力,增强用户粘性的新途径,对促进银行业转型升级更好地服务实体具有重要的作用。开放银行健康发展的关键就是坚持合规原则,筑牢守正的底线。金融机构绝不能将金融的资质违规转包给合作方,必须确保金融的持牌经营。

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陆金所提交赴美IPO招股书 去年净利润133亿元人民币

美国证券交易委员会(SEC)文件显示,中国平安旗下财富管理平台陆金所递交美国IPO申请,申请在纽交所上市,代码为“LU”。招股说明书显示,2019年陆金所收入478亿元,净利润133亿元。此外,2020年上半年,公司总收入为人民币257亿元,净利润为人民币73亿元。

【科创板首现中止审核公司】5月12日晚间,上交所科创板披露的信息显示,九号机器人有限公司的审核状态变更为中止审查。公司此前凭借受理企业中首例拟发行CDR、小米战略合作伙伴而广受关注。本次中止审查的原因,为4月上旬公司将投资者持有的优先股转为普通股。根据科创板股票上市审核问答相关要求,需增加一期审计,公司申请中止审核以完成加审工作,并更新申报材料。

两家消费金融公司同日获批筹建 均有台资银行参与

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9月30日,中国银保监会官网发布了关于筹建四川省唯品富邦消费金融有限公司和苏银凯基消费金融有限公司的批复。至此,两岸合资消费金融公司达到4家。截至目前,全国获批筹建的持牌消费金融公司达33家,今年获批筹建的消费金融公司有5家。其中,小米消费金融、北京阳光消费金融已开业,蚂蚁消费金融已启动筹建工作。截至目前,全国共有27家消费金融公司获批开业,最近开业的一家为阳光消费金融。

【深交所:乐视网等七家公司被暂停上市】深交所公告称,决定5月13日起暂停乐视网、凯迪生态、金亚科技、千山药机、皇台酒业5家公司股票上市,5月15日起暂停龙力生物、德奥通航2家公司股票上市。从这些公司的财务状况来看,7家公司去年一共亏损超过152亿元,其中乐视网连续两年亏损总计178亿元,凯迪生态连续两年亏损总计102亿元,亏损幅度惊人。一天内七家公司被深交所宣布暂停上市,可预期未来监管层对“严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业”的退市决心将更为坚定。

04

【易会满:完善并购重组破产重整等机制,支持优质资产注入上市公司】易会满表示,深化全面改革,借鉴成熟市场经验,在把好入口的同时,拓宽出口,平稳化解存量风险,实施提高上市公司质量行动计划,注重发挥各方协同效应,力争用几年的时间,使存量上市公司质量有较大提升,发挥好市场无形之手的作用,完善并购重组破产重整等机制,支持优质资产注入上市公司,为上市公司提着增效,注入新鲜的血液。

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小米集团与海南省签署合作协议 深化金融科技等领域合作

9月28日,海南省委省政府与小米集团在海口举行会谈。会后,海口市政府、儋州市政府分别与小米科技、金山云签署合作协议,共同在金融科技、云计算、物联网和总部经济等领域深化务实合作。

成都市与华为签署人工智能大数据中心项目合作框架协议

9月29日,成都高新区管委会与华为签署了人工智能大数据中心项目合作框架协议,并宣布携手共建蓉城智能体。结合成都市的新基建以及智慧城市建设规划,华为将发挥在5G、云、AI、计算等方面的技术优势,帮助成都市建设成都智慧城市数字底座和城市智能中枢,通过打造蓉城智能体实现全场景智慧,提升城市治理能力。

【中办、国办印发《国家生态文明试验区(海南)实施方案》】到2020年,试验区建设取得重大进展,以海定陆、陆海统筹的国土空间保护开发制度基本建立,国土空间开发格局进一步优化;绿色发展成果共享的生态经济模式初具雏形,经济发展质量和效益显著提高;绿色、环保、节约的文明消费模式和生活方式得到普遍推行。

多家全球顶级主权财富基金欲参投蚂蚁IPO

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【上海将在自贸区新片区争取更有力度开放举措,探索跨境资金自由收付】上海市金融工作局局长郑杨透露:“新片区是在5年自贸区发展基础上成立的,将是一个特殊的、更加开放的经济特殊功能区。我们要争取更有力度的开放突破举措和更大程度的风险压力测试,探索先行跨境资金自由收付。”此外,上海还将加强长三角区域金融监管政策协调,提升长三角金融政策金融服务标准和水平的一致性,争取在科创企业、金融服务方面率先实现长三角的一体化。

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【财政部就PPP项目绩效管理操作指引征求意见,事关政企核心利益】为了规范十多万亿投资的政府和社会资本合作(PPP)项目绩效管理,近期财政部就《政府和社会资本合作项目绩效管理操作指引(征求意见稿)》在内部征求各方意见。此次PPP项目绩效管理意见稿主要内容是,明确了PPP项目绩效目标与绩效指标管理内容,明晰了绩效监控、绩效评价、部门间PPP工作绩效管理。数据显示,截至一季度末,PPP开工项目累计3322个、投资额5万亿元。

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【174亿!北上资金单周流出金额创历史次高】北上资金五月份首周累计净卖出174.1亿元,创历史第二大单周净流出纪录。北上资金本周对采掘、有色金属、建筑装饰、钢铁及银行5个行业减仓明显,持有钢铁行业的股份数量已经连续五周减少。荣盛发展、新宝股份、迈锐医疗等获北上连续六周加仓。

9月27日讯,蚂蚁集团的IPO计划吸引了多家全球顶级主权财富基金的关注,多家全球顶级主权财富基金计划参与投资蚂蚁集团在A股的IPO,优质的增量外资进场将进一步增加A股流动性。从知情人士处获悉,目前阿布扎比投资局(ADIA)、新加坡政府投资公司(GIC)、加拿大养老基金投资公司(CPPIB)等顶级全球主权基金已明确表达了希望参与A股战略配售的意向。

“港版支付宝”AlipayHK:已接入超过100个街市

世界风云

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“港版支付宝”AlipayHK表示,目前全港超过100个街市已经接受AlipayHK付款,当中近7成为新式街市,又指个别街市8月份交易宗数较今年1月升逾4成,单笔消费金额为双位数。相比起新式街市,于公众街市推动移动支付更为困难,需要街市、档贩、政府,甚至是市民共同推动。

美国国务卿蓬佩奥表示,美国将采取多种措施维持油价的稳定,美国已经开始着手确保全球石油市场稳定并拥有足够的供应,并随时欢迎与伊朗对话。

全资收购上海国企 携程获第三方支付牌照

9月27日消息,携程集团近日受让上海东方汇融信息技术服务有限公司100%股权的申请正式获得中国人民银行的批复。这也意味着携程集团通过全资收购的方式,正式获得央行第三方支付牌照。根据公开信息显示,东方汇融成立于2011年,为隶属于上海市委宣传系统下的具有独立法人经营资质的国有企业;2012年获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》。

亚马逊正式上线“刷手支付” 完成支付只需挥一挥手

近日,亚马逊推出了全新的掌纹支付系统Amazon One。这一系统能够扫描并记录用户的手掌静脉信息,由于这类信息仿造难度大,因此安全系数相对较高。完成信息登记后,用户只需挥一挥手就能完成支付。目前,Amazon One已经在西雅图的两家Amazon Go实体商店进行试用,未来有望拓展到更多机构,成为支付卡/会员卡的一种替代选择。

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欧洲央行管委诺沃特尼:预计欧元区经济将在2019年下半年出现更强劲的增长;欧洲央行当前并未讨论加深利率的问题。

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法国国民议会10日开始审议巴黎圣母院重建法案,旨在为重建巴黎圣母院提供法律保障。法国文化部长弗兰克·里斯特10日在会议上说,5年内重建巴黎圣母院是个雄心勃勃的计划。

04

据交易平台Coinbase报价,比特币在北京时间5月12日凌晨00点20分触及7025美元,2018年9月以来首次重回7000美元关口,连涨11天,创2017年以来最长连涨周期。周五比特币期货收涨超6300美元,单周涨超11%。



大行研报

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银河证券:经济拐点仍需等待,政策回归“常态”

中国经济超预期,经济难言拐点,底部可能下半年到来  

中国经济1季度虽然超预期,但仍有忧虑。1季度净出口对GDP的贡献度大幅提升,资本形成降到了历史最低,行业上来看金融行业对GDP的贡献度达到9.9%,仅次于2017年资本市场大繁荣时期的贡献,这种GDP的结构并不稳定。预计2季度金融业贡献有所下降,经济增速小幅回落。  

货币引领下周期回升,信用周期在9-12个月  

我们仍然认为新周期并未到来,新增社会融资增速3月份达到39%,信贷周期拉动了经济的好转。央行资产负债表从1月份开始处于缩表状态,源于1月份降准对商业银行资金的让渡,商业银行扩表速度加快,可能源于政府政策口径和监管措施的放松。信贷周期已经开始,信贷周期开启会稳定投资增速,从现有M1和M2增速也推出CPI有上行趋势。预计如果央行不出现大的政策变化,本轮信用周期可能会持续9-12个月。我国信用周期很容易受到政策影响,但全球货币放松的前提下,预计央行操作会有调整,但方向不会改变。

中国央行宽松要等到下半年,10月可能是最好时间  

央行对货币刺激的态度一直较为暧昧,1季度两次降准后,央行公开市场操作较为节制。1季度GDP超预期后,央行对货币操作的紧迫性已经降低。预计继1季度经济开门红后,2季度经济增长仍然有所保障,货币政策仍在公开市场操作、TMLF和MLF之间配合。降准操作更可能是结构性,而如果降准可能在下半年到来,最有可能的时间是10月份左右,之后通胀渐起,货币操作可能保持谨慎。

政策回归常态,新周期出现仍然需要改革来开启  

1季度央行货币政策会议到政治局会议,对今年经济的描述变成了“一季度经济运行总体平稳,好于预期,开局良好”,而去年的经济工作会议对经济的预期是“稳中有变,变中有忧”,经济工作思路也变回了坚持结构性去杠杆和推动高质量发展,防范金融风险。虽然现在处于货币引领的周期中,但政府仍然在用时间换空间,如果改革可启动,那么新周期就会到来。

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华泰证券:无科技不牛市,以时间换空间

A股资产负债表经历二次减压,政策重点和经济资源将聚焦科技创新A股资产负债表经历两轮减压修复:16~17年传统经济在负债端减压,18~19年新经济在资产端出清,微观财报映射宏观经济,后续政策重点和经济资源将聚焦于科技创新—“以供给侧结构性改革的办法来稳需求”,通过产能、融资、股权、劳动力等结构调整和体制改革来为新一轮技术周期中的经济转型奠定稳定的宏观环境。同时,从资产定价角度来看,两轮减压过后,市场风险溢价大概率是中长期下行趋势,叠加需求侧拉动力已经切换和供给侧驱动力正在切换之下,预计国内无风险利率将中长期维持在相对低位,利率环境和风险溢价趋势对权益资产特别是成长股估值友好。

中美经济周期差实质性收窄,跨境资金将流入供给侧调整空间更大的国家金融危机后跨境资本流动经历了两个阶段:09年至13年的负债端发达市场化、资产端新兴市场化,14年至18年的负债端非美元化、资产端美元化,两个阶段均通过低成本资金赚取经济周期差和货币政策周期差之下的收益。今年下半年,我们预计美国经济回落的概率较高,中美经济周期差实质性收窄是节奏问题而非方向问题。在全球经济存量时代,随着中美经济周期差收窄,我们认为跨境资本流动将逐步进入第三阶段:流入供给侧调整能力和调整空间更大的中国。国内整体宏观流动性大概率内外平衡,A股市场流动性大概率供需平衡。

历史每轮牛市必定对应经济结构的调整或转型,本轮“无科技不牛市”历史上A股每轮牛市所处的经济与流动性周期位置虽然均有不同,但每轮必定对应经济结构的调整转型:需求端三架马车拉动力的切换—出口→投资→消费,已在06-07、09、16-17三轮牛市中体现;新兴产业崛起与传统产业新生,已在14-15、16-17两轮牛市中体现;供给端驱动力的切换—劳动密集→资本密集→技术密集,其中劳动密集→资本密集,在09一轮牛市中体现。我们认为供给侧驱动力转换下,权益是最好的资产,且当前股市相比债市、房市仍有性价比;本轮若有牛市,则大概率反映经济向技术密集型转型,对应科技股主导;市场风格若非科技股主导,则难言牛市。

行业配置大金融+科技成长,主题投资沿技术、改革、开放三条主线下半年A股大势的主要风险仍是外部—美国经济、美股、中美贸易冲突,美国经济“上”或“下”均是A股市场的担忧,而我们预判美国经济回落的概率较高,但“高波动危机式”回落的概率较低,且美股对A股的影响路径也已发生变化,美国经济放缓引致的美股回落对A股的方向影响较小、对A股的波动率和节奏影响较大。配置维持年度策略观点:受益于宏观流动性改善的大金融+技术周期与经济周期叠加之下的科技成长股—重点关注通信设备、半导体、计算机应用。主题投资沿技术、改革、开放三条主线,重点关注华为产业链、国企改革、长三角一体化主题。

参差多态

挑选优质基金 用时间积累收益——访大成基金基金经理尚琼

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尚琼

    来源:上海证券报 陆海晴   编辑 杨刚

  巴菲特曾经说过:“人生就像滚雪球,最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”在大成养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)(下称大成养老目标日期2040)拟任基金经理尚琼看来,养老目标日期基金运行的本质就是“长坡湿雪”,沿着攻守兼备的下滑曲线,选择优质的基金,用时间积累收益,最终实现财富的增值。

  多维度优选基金

  根据规定,养老目标基金发展初期主要采取基金中基金的方式运作。而对于养老目标基金的管理而言,尚琼的从业经历专注而精准:2010年北大硕士毕业之后就在基金公司做产品设计,2011年加入大成基金产品研发与金融工程部,一直从事FOF的产品开发和投资研究工作。因此,面对市场上现有的5000多只基金,尚琼有一套自己的选基秘笈。

  她介绍道,在对基金进行分析的时候要将定量分析与定性分析相结合。具体而言,一方面要自上而下,通过基本面分析和量化模型构建多资产、多策略和多因子的投资组合,再根据需要暴露的风险敞口挑选匹配度较高的基金;另一方面,也要自下而上,通过基金经理或基金的历史盈利能力、选投择时能力、风险控制能力等因子,有针对性地区分和精选基金,再根据市场变化动态调整优化基金的权重。

  尚琼强调,除了客观的数量分析,对基金经理进行调研十分重要。“我们基本上每周都会对重点池和核心池的基金经理进行调研。由于时间精力有限,我们也会借助卖方或者第三方的调研,但是对于重仓的主动管理基金会保持紧密的持续跟踪,亲自调研。”

  在她看来,与基金经理进行直接沟通是最为有效的调研方式,可以第一时间了解到基金产品是否发生风格上的转换。

  一位优秀的基金经理应该具备什么样的特质?是业绩排名靠前,还是具备明星光环?尚琼表示,上述因素都不重要。于她而言,最重要的是基金经理是否能在自己的能力圈中做得很好。“要求基金经理是全能型选手是不现实的,我们更关注基金经理的风格是否持续稳定,对自己是否有明确的定位。”她说。

  在自己的能力圈中不断精进也是尚琼对自己的要求。“我不追求全面,也不追求业绩特别靠前,专注地在自己擅长的领域里力争为持有人创造稳健的收益。”牢牢守住风险底线。

尚琼格外重视稳健。她表示,在养老目标基金的管理中,风险的控制十分重要。尚琼的稳健风格也体现在她过往的经历中,例如2016年三季度债市特别红火,但是尚琼在基金经理调研的过程中发现,债市交易拥挤,风险快速聚积,从风险收益比角度出发已不是合适的配置时机。于是她在高位迅速减仓,在债券市场开始大幅下跌的时候基本赎回了所有债券基金。

  在她看来,这份稳健离不开团队的支持。“我们团队是行业内最早管理运作FOF专户的团队之一,具有丰富的投资管理经验。”她说。另据悉,业内最早一批从事FOF相关研究的基金研究专家王群航已经加入大成基金大类资产配置团队。

  “这是我们公司管理养老目标基金的优势所在。”尚琼补充道,“大成养老目标日期2040是我们发行的第一只养老目标基金,接下来也会在目标风险基金方面有所布局,将选择权交给投资者。”

  谈及后市,尚琼表示,从大类资产配置角度来看,股票的性价比要高于债券,现在需要做的是,在市场调整过程中积攒合适的筹码。关于债市,尚琼认为利率债未来空间有限,配置上利率债将偏中短久期,可以利用中高等级信用债以及可转债进行进攻,但仍需防范信用违约风险。

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